个股分析标准模版 (V5.5.24 股东回报与双创板边界版)
四流派投资体系 + AI辅助分析 + 框架适用性判断 + 表面估值准入 + 净现金安全垫 + FCF双口径 + 数据时点与币种校验 + 证伪条件 + 仓位管理 + 股东回报测试
2026-08-25-r4执行修订（现金口径与观察清单版）：现金看板新增"受限存款单列、结构性存款/理财单列、合并净现金（含理财口径）"三行——结构性存款/理财与受限存款不得冒充可随时动用现金，合并口径仅用于市场对照且须与保守口径并列；证伪条件必须量化（触发指标+阈值），"最重要变量"升级为显式观察清单；经营现金流中一次性项目（退税款、应收集中回收等）不得年化外推；新增轻量"股东结构与筹码流动性核查"（第一章1.9C）。 2026-08-23-r3执行修订（顶格标的版）：新增"顶格标的"判定与配置规则（第七章7.0A）。当标的同时满足FCF/市值≥10%、广义净现金/市值≥30%、有息负债<5%、央国企控股、无周期行业五条件时，直接按 10% 顶格上限配置，可一次性建仓5%+，不强制试探仓等待业绩验证；次要瑕疵（应收增速略高于收入、毛利率小幅下滑等）记录跟踪、不构成观望理由；证伪条件不豁免、顶格资格动态失效、历史价格锚仍不参与。 2026-08-23-r3执行修订（顶格标的版）：新增"顶格标的"判定与配置规则（第七章7.0A）。当标的同时满足FCF/市值≥10%、广义净现金/市值≥30%、有息负债<5%、央国企控股、无周期行业五条件时，直接按 10% 顶格上限配置，可一次性建仓5%+，不强制试探仓等待业绩验证；次要瑕疵（应收增速略高于收入、毛利率小幅下滑等）记录跟踪、不构成观望理由；证伪条件不豁免、顶格资格动态失效、历史价格锚仍不参与。 2026-08-20-r2执行修订：通用初筛改为主框架适配；港股TTM支持“年度+本期中期-上年同期中期”；跨币种估值必须记录汇率数值、日期、来源和统一计算币种；所有新报告强制展示股息率、单年及跨期FCF收益率、即时/广义/审慎净现金和现金可动用性。
- 估值口径统一：表面估值（适用时为静态 PE + TTM PE）负责准入，剔除净现金口径只作为安全垫辅助，不得单独构成买入理由。
- 数据口径统一：报告基准日、股价基准日、TTM 区间、汇率日期和股本口径必须分别记录。
- FCF口径统一：报告口径 FCF 与维护性 FCF 分开，估算值必须标明区间和置信度。
- 现金回报看板统一：强制展示税前股息率、FCF/市值、市值/FCF、至少2年平均FCF/市值；股息率不得与FCF收益率相加。
- 现金可用性统一：现金及现金等价物、即时净现金、广义净现金、审慎即时净现金必须分开，超过3个月定期存款及关联方财务公司存款单列。
- 决策口径统一：每份报告必须有主框架、可选次框架、证伪条件、仓位上限和下次复核日。
- 股东回报口径统一：每份报告必须判断“公司养股东/相互供养/股东养公司/资本退出工具”，产业价值不得直接替代普通股股东价值。
- 双创板边界统一：科创板、创业板在防御型价值投资标准流程中默认排除；仅在用户明确要求时进行独立高风险研究。
- 历史价格锚统一：历史高点、发行价、融资价和距高点跌幅不参与内在价值计算。
V5.5.24核心调整（股东回报与双创板边界版）：
- 新增资本市场养分测试，以累计融资、累计返还、稀释、FCF、增量资本回报和减持压力判断公司与股东的资本关系。
- 新增科创板、创业板默认排除及显式调用边界，避免标准价值流程误入长期融资和远期叙事估值。
- 新增泡沫高点归零规则，禁止把历史高点、发行价和巨大跌幅作为安全边际。
- 新增观察标的一屏卡片，作为完整报告的轻量投影，不另建数据真相源。
V5.5.23历史调整（已纳入V5.5.24当前政策）：新增统一版本源、报告输出契约、适用性估值矩阵，并修正旧章节之间的估值、数据、风险和仓位口径冲突。
V5.5.20历史调整（已纳入V5.5.24当前政策）：
- 表面估值优先原则：修正原框架将"剔除净现金FCF倍数"作为第一优先级的做法，新增"表面PE<10倍"作为硬约束，市场按表面估值交易而非调整后估值
- 净现金估值陷阱警示：新增保利物业/中海物业/中国食品/中国民航信息网络案例，证明"净现金抵扣市值后估值极低"可能是自我安慰
- 新估值纪律四条：净现金占比>20%-30%但不抵扣估值；表面PE<10倍硬约束；股息率>4%-5%（绑定表面PE）；宁可持币也不仅凭净现金介入
- 汇率错配估值修正：港股人民币资产因美元利率上行下跌，但对人民币持有者是配置窗口而非风险，新增实际超额回报计算框架
- 估值方法季度复盘：新增元认知层框架——定期复盘"估值方法本身是否导致了错误决策"，从静态框架升级为动态迭代框架
V5.5.19核心调整： V5.5.18核心调整：
- 扩张期消费品牌分析框架（第十二章）：新增高成长、低利润、零派息消费连锁品牌的专用分析框架，以PS估值为核心，填补模板对"达势股份式"标的的分析空白（第1182日投资记录实战反思）
- CAPEX质量区分框架：区分扩张性CAPEX与维持性CAPEX，引入"新店回收期"作为核心指标（<12个月为极品，<18个月为优秀）
- 门店层面利润分析：归母净利润被摊销压低时，以门店层面经营利润率替代PE作为经营质量核心指标
- 成长股仓位双轨制：明确主账户（必须高股息）与卫星账户（可接受零派息成长股）的物理隔离，单只上限5%
- 梯度加仓金额化模板：将"试探建仓"从概念转化为可执行的交易计划（市值触发→PS触发→具体金额→累计仓位）
- 品牌/特许经营权价值评估：无形资产定性分析检查清单，全球排名、消费者心智、区域独占性
V5.5.17核心调整：
- 日常投资记录极简模板：新增每日/每周轻量跟踪格式，填补"买入前分析"与"月度复盘"之间的空白（第1179日投资记录）
- 观察标的不买入决策记录：估值水平→吸引力/顾虑→量化测算→账户适配性结论，明确"到什么价格也不买"的纪律
- 持仓盈亏状态列：增加具体盈亏幅度，提升持仓回顾直观性
- "明确不操作"纪律书面化：将"暂无新建仓或调仓"作为正面决策纳入复盘清单
V5.5.16核心调整：
- 控股结构安全分析框架：物业/地产链公司必须分析母公司控股结构，区分"安全情景"与"资金侵占风险情景"（第1174日投资记录：保利/中海母公司分析）
- 投资现金流归因分析：投资现金流为正时必须区分"理财利息/处置资产/收缩CAPEX"，避免误判现金流质量
- 分账户风险隔离：根据"懂不懂"和确定性程度分配主账户/私人账户/卫星账户（威高股份案例）
- 组合风格匹配度复盘：月度复盘新增"组合风格vs市场风格"错位反思，强化风格跑输时的坚守纪律
- 股息复合增速分析：将股息历史增速纳入股东回报质量评估（中海物业十年31.8%复合增速案例）
V5.5.15核心调整：
- 穿透净现金计算规范：并表子公司有少数股东权益时，必须计算"归属股东净现金"（如中国食品案例）
- 管理层道德风险识别：新增贪污/腐败/内控混乱等道德风险一票否决项（同仁堂国药/福寿园教训）
- 全球横向估值对标：同业对比框架扩展至全球可比公司（中国食品vs全球可口可乐装瓶商）
- 一级市场收购测试：估值终极安全边际验证——"假设非上市是否愿意全资收购？"
- 股息税穿透计算：跨市场配置时必须用税后股息率对比（港股通20%红利税影响）
- 高低切换决策记录模板：强制书面化每次跨标的调仓逻辑（海底捞→中国食品案例映射）
- 投资复盘与交易日志模板：诚实披露跑输、错误交易检讨、管理层质量反思
- ST重组独立策略：第十一章独立成章，与主策略物理隔离
V5.5.14核心调整：
- 市场表现与宏观环境速览：恒指位置、VHSI情绪、板块表现、个股相对大盘位置
- 利润归因分析框架：拆解利润增长来源（收入/成本/费用），评估质量与可持续性
- 同业对比分析框架：与主要竞争对手横向对比（商业模式、毛利率、估值、竞争力）
- 风险专项拆解：财务风险+经营风险+估值风险，量化监控指标
- 整合实战分析思路（参考保利物业分析案例），强化"定性+定量"结合
🧭 步骤0：框架选择（分析前必做）⭐⭐⭐⭐⭐
血的教训（山东药玻案例）：机械套用价值模板（PE<10）去评估一个事件驱动标的（国药集团32亿定增入主），结论完全偏离定价逻辑。选错框架 = 全盘白分析。
分析任何标的前，必须先回答一个问题：市场在交易这个标的的什么逻辑？
0.0 上市板块与股东关系前置闸门（V5.5.24新增）
标的是科创板或创业板？
├── 是
│ ├── 用户未明确要求独立分析 → 🔴 默认排除，停止标准流程
│ └── 用户明确要求独立分析 → 完成资本市场养分测试，只输出高风险研究/观察结论
└── 否
└── 完成简版资本市场养分测试
├── 🔴 股东养公司 / ⚫ 资本退出工具 → 排除
└── 🟢 公司养股东 / 🟡 相互供养 → 进入框架选择前置纪律：技术先进、产业重要、政策扶持和股价跌幅巨大，均不能绕过上市板块与股东关系闸门。
0.1 框架决策树
拿到一个标的
↓
问：近期是否有明确的重大事件催化剂？
├── 有 → 控制权变更/定增入主/资产注入/重组/借壳？
│ ├── 是 → 🔴 事件驱动型 → 用事件驱动框架（赔率/概率/时间线）
│ └── 否 → 特殊事件（诉讼/政策/分红）？→ 也属事件驱动，但权重低
│
├── 没有 → 问：公司当前处于什么状态？
├── 利润大幅下滑/亏损，但行业在触底？
│ └── 🟠 困境反转型 → 重点分析拐点信号，而非当前PE
│
├── 利润稳定、股息高、现金流充裕？
│ └── 🟢 纯硬收息型 → 重点看股息率、派息连续性、负债
│
├── 利润波动大、周期性强（航运/养猪/化工）？
│ └── 🟠 周期拐点型 → 重点看周期位置、库存、产能出清
│
├── 高成长、低利润、零派息（消费连锁/品牌扩张）？
│ └── ⚫ 成长股型 → 用PS估值 + 门店层面利润（第十二章）
│
├── 净现金 > 市值、PB < 0.5？
│ └── 🐢🍊 烟蒂股型 → 用第八章烟蒂股框架
│
├── 被ST或面临退市风险？
│ └── ⚫ ST套利型 → 用第十一章（极高风险，卫星账户）
│
└── 以上都不符合 → 🟡 价值回归型 → 用标准价值模板（第一至七章）0.2 各框架核心问题与对应模板
| 框架类型 | 一句话定义 | 核心问题 | 对应模板 | 案例 |
|---|---|---|---|---|
| 🔴 事件驱动型 | 一个即将发生的交易正在改变公司 | 交易完成概率多少？赔率如何？ | 事件驱动框架（本文档0.3节） | 山东药玻（国药定增入主） |
| 🟠 困境反转型 | 公司很惨，但在变好 | 拐点信号是否明确？最坏情况是什么？ | 第三章+第四章+第五章 | 蒙牛、同仁堂国药 |
| 🟢 纯硬收息型 | 现金奶牛，线性外推 | 股息可持续吗？有隐藏负债吗？ | 第二章（收息流派）+第六章 | 中国食品、内银H股 |
| 🟡 价值回归型 | 好东西，暂时便宜 | 为什么便宜？催化剂是什么？ | 第一至七章完整流程 | 保利物业、中海物业 |
| 🐢🍊 烟蒂股型 | 极度低估，清算价值 | 会价值毁灭吗？现金是真的吗？ | 第八章 | 京投交通科技 |
| 🟠 周期拐点型 | 行业周期的底部/顶部 | 周期走到哪了？产能出清了吗？ | 第三章（周期）+第四章 | 牧原股份 |
| ⚫ 成长股型 | 高成长、烧钱扩张 | 单店模型跑通了吗？PS合理吗？ | 第十二章 | 达势股份 |
| ⚫ ST套利型 | 赌重组/保壳 | 大股东有诚意吗？退市概率？ | 第十一章 | ST英飞拓 |
0.3 事件驱动型快速分析框架
当判定为事件驱动型时，不要直接进入标准模板的第一至七章。先做以下分析：
□ 事件定义
├── 事件是什么？（控制权变更/定增/重组/资产注入）
├── 交易对手是谁？（央企/民企/外资）→ 影响审批概率
└── 交易规模？（相对于市值的大小）
□ 交易条款
├── 定增价格/换股比例？（这是博弈的"锚"）
├── 当前股价相对于交易价的位置？（溢价/折价→市场预期）
└── 锁定期/退出安排？
□ 审批进度
├── 已完成的审批：[列出]
├── 尚待完成的审批：[列出] → 哪些是关键卡点？
├── 预计时间线？
└── 失败先例？（如山东药玻原方案已终止一次）
□ 赔率计算
├── 成功概率估计：[ ]%（基于审批进度+交易方诚意）
├── 成功后目标价：[ ]元（定增后EPS × 目标PE）
├── 失败后底线价：[ ]元（回到事件前的估值中枢）
└── 期望值 = 成功概率×成功价 + 失败概率×失败价
□ 风险清单（事件特有）
├── 审批风险：国资委/证监会任一卡住→事件失败
├── 定价风险：股价偏离定增价太多→监管质疑
├── 时间风险：审批周期超预期→资金机会成本
└── 信息风险：内幕交易嫌疑→交易可能被调查
□ 基本面底稿（简化版）
├── 即使事件不发生，这个公司值多少钱？
├── 零有息负债？→ 安全垫
└── 行业地位？→ 不会归零0.4 山东药玻案例复盘：为什么框架选择决定一切
错误路径（我一开始做的）:
拿到山东药玻 → 套用标准模板 → PE=18.4倍 > 10倍 → ❌ 不通过
正确路径:
拿到山东药玻 → 发现有国药32亿定增 → 判定为事件驱动型
→ 分析定增条款：16.25元/股，当前价19元溢价17%
→ 分析审批进度：反垄断已过，尚余国资委+证监会
→ 计算赔率：成功需PE 23.75倍支撑现价，赔率中性
→ 结论：事件博弈而非价值投资，当前赔率不占优核心教训：PE<10的硬约束只适用于"价值回归型"和"纯硬收息型"。对一个正在发生控制权变更的公司用PE<10去卡，就像用体温计量血压——工具用错了。
0.5 顶格标的判定（V5.5.24-r3新增）⭐⭐⭐⭐⭐
流程位置：框架选择（0.1）之后、快速开始之前。先定框架，再判顶格——仅"纯硬收息"和"价值发现"框架的标的适用顶格判定；成长股（第十二章）、烟蒂股（第八章）、事件驱动（0.3节）不适用，直接走各自框架。
规则正文：完整判定规则（五条件表、配置规则、净现金放宽条款、示例）见 第七章 7.0A 顶格标的判定与配置——第七章是顶格规则唯一真相源。
顶格五条件概览（详细标准见第七章7.0A）：
| # | 条件 | 一句话标准 |
|---|---|---|
| 1 | 十年回本能力 | 报告口径 FCF/市值 ≥10%（跨期优先） |
| 2 | 现金安全垫 | 广义净现金/市值 ≥30%（龙头可放宽至≥10%，须负债性质核验） |
| 3 | 负债结构 | 有息负债/市值 <5%（无银行借款为佳） |
| 4 | 股东背景 | 央国企控股（国资委体系，央企优先） |
| 5 | 行业属性 | 无周期/弱周期（需求稳定） |
判定结果去向：
□ 五条件全过 + 证伪未触发 → 🏆 顶格标的：按第七章7.0A配置（上限10%、建仓5%+）
□ 1-2项不满足但接近 → ⏳ 顶格候补：记录缺口与升顶格条件，按常规规则配置
□ 多项不满足 → 退回主框架常规规则当前顶格要求（V5.5.24-r3 复核，详见第七章7.0A示例表）：保利物业、中海物业、中国食品 ✅顶格（10%）；五粮液 ⏳顶格候补；金融街物业 ⚠️暂不顶格；青岛啤酒 ❌非顶格。
🚀 快速开始（5分钟初筛）
分析任何标的前，先执行 5分钟快速初筛：
| 检查项 | 排除标准 | 你的标的 |
|---|---|---|
| ⓪ 上市板块 | 科创板/创业板默认排除；明确要求时仅作独立高风险研究 | □ |
| ① 股东关系 | 🔴股东养公司或⚫资本退出工具 | □ |
| ② 负债扫描 | 按主框架使用相对指标；普通公司重点看净负债/EBITDA、利息覆盖倍数和到期结构 | □ |
| ③ 现金与流动性 | 判断现金真实性、受限比例和短债覆盖；不设置“现金/市值”通用排除线 | □ |
| ④ 盈利连续性 | 按主框架解释现金流；银行、保险、REITs、周期及成长标的不套普通公司OCF排除线 | □ |
| ⑤ 主估值初筛 | 使用主框架对应指标；仅在PE适用时检查静态PE与TTM PE | □ |
快速通过信号：
- 🏆 财务费用<0 + 现金>市值50% → 无有息负债企业
- 🐢🍊 T0覆盖率>80% + 主估值通过 → 标准烟蒂股候选
- 🟠 主估值合理但安全边际不足 → 仅记录基于内在价值的观察价，不使用历史价格锚
52周高低点和历史跌幅只作行情信息，不参与便宜与否的判断。
双创板/股东关系闸门不通过？ → 排除，不进入观察列表 其他项目暂不通过？ → 按证伪条件决定排除或观察 通过？ → 进入下方完整分析流程
📋 完整分析流程
| 阶段 | 章节 | 核心内容 | 预计时间 |
|---|---|---|---|
| 输出契约 | 报告输出契约 | 主/次框架、数据时点、适用性估值、证伪条件、仓位上限、复核日期 | 全流程必读 |
| 框架选择 | 步骤0 框架选择 | 决策树判定主框架（收息/价值/烟蒂/周期/困境/成长/事件） | 5-10分钟 |
| 顶格判定 | 步骤0.5 顶格标的判定 | 🆕 顶格五条件（FCF≥10%/净现金≥30%/无有息负债/央国企/无周期）；命中则按第七章7.0A顶格配置（上限10%） | 5-10分钟 |
| 初筛 | 第一章 数据核查 | 地缘政治排除、数据质量硬约束、资产质量校验、投资者流动性自检、股东结构与筹码流动性核查（1.9C，V5.5.24-r4）、5分钟初筛、市场表现速览 | 5-10分钟 |
| 定性 | 第二章 央国企筛选 | 央国企背景判定、四流派识别、量化选股标准 | 10-15分钟 |
| 宏观定位 | 第十三章 消费分层与AI防御 | 🆕 消费金字塔层级判定、垄断-必需性二维矩阵、AI时代"绕不开"清单、极端模式 | 5-10分钟 |
| 财务 | 第三章 深度负债分析 | 负债结构、利润归因、营收下降穿透、同业对比、风险拆解、控股结构安全、兑现逻辑三支柱 | 20-30分钟 |
| 现金流 | 第四章 动态现金 | 现金趋势、周期拐点、非现金还原、财务疑点核查、投资现金流归因、一次性现金流归因（4.7，V5.5.24-r4） | 15-20分钟 |
| 压力测试 | 第五章 极端情景 | 连续三年衰退测试、指数级极端情景推演 | 10-15分钟 |
| 估值 | 第六章 估值与安全边际 | FCF估值核心、静态PE+TTM PE双口径、多维度估值矩阵、穿透回报率、虚高估值机会、买点计算、A股港股差异化、一级市场收购测试、股息税穿透、股息复合增速 | 20-30分钟 |
| 决策 | 第七章 决策与持仓 | 买卖标准、商业模式-仓位上限矩阵、仓位管理、VHSI监测、弹性差策略、高低切换记录、投资复盘模板、分账户隔离、风格匹配度、日常投资记录、观察仓不买入决策 | 10-15分钟 |
| 深度 | 第八~十章 高级框架 | 烟蒂股分析、估值修复、特殊模式 | 按需深入 |
| 成长股 | 第十二章 扩张期消费品牌 | PS估值、门店层面利润、CAPEX质量、品牌资产、双轨制仓位 | 仅限卫星账户 |
| 独立策略 | 第十一章 ST策略 | ST重组策略 / ST套利与特殊事件策略（⚠️ 极高风险，物理隔离） | 仅限卫星账户 |
总耗时：标准分析 90-150 分钟；深度分析 3-5 小时
🎯 投资哲学总纲
龟龟投资理论：防御型价值投资体系，核心在于防御性强，市场下跌时回撤小。
核心理论框架
格雷厄姆-多德理论（70-80%）
↓ 结合
港股/A股现状及个人会计学视角改良（20-30%）
↓ 形成
龟龟投资理论：追求绝对防御能力，注重赔率与胜率的综合预期值普通人假设（能力圈边界）
- 视线仅限 1-2年，无信息优势
- 回避预测大宗商品（油价、航运）等高波动变量
- 不做"大学生数学题"，只做简单确定的"小学生数学题"
反对"压票思维"（动态持有原则）
- 比较内在价值与市场报价，弱化对3-5年后现金流的预测
- 当估值达公允值，因机会成本果断卖出切换
- 当标的逻辑恶化，及时止损
基金模式持仓（风险分散原则）
- 高度分散，持仓约 10只个股
- 单一个股仓位 不超过10%
- 类似基金模式，不搞全副身家押注某几家公司
风险记忆（心理建设）
- 经历过恒生指数从22000点跌至14000-15000点
- 曾浮亏60-70%以上
- 港股市场血腥，个股可能跌90%以上
📁 当前目录结构
investTemplate/
├── analysis-template.md # 个股分析总入口
├── template/ # 当前分析模板（00-13章）
├── analysis-reports/ # 个股分析报告唯一源
├── stock-tracking/ # 标的跟踪唯一源
├── decision-tracking/ # 决策与模拟组合唯一源
├── strategy-framework/ # 策略研究与回测
├── config/ # 配置与数据校验输入
├── scripts/ # 自动化脚本与校验工具
├── docs/ # 项目说明与变更日志
├── public/ # VitePress静态数据
├── portfolio/ # 投资组合展示页面
└── archive/ # 历史模板与旧目录（只读）日常工作只使用以上 canonical 目录；旧目录和历史版本均位于 archive/，不得作为脚本输入或输出。
📊 版本更新日志
| 版本 | 日期 | 核心升级 | 实战来源 |
|---|---|---|---|
| V5.5.24 | 2026-07-30 | 股东回报与双创板边界版：资本市场养分测试、科创板/创业板默认排除、泡沫高点归零、一屏观察卡片 | 第1336日投资记录与观察池卡片复盘 |
| V5.5.23 | 2026-07-11 | 规则统一版：统一版本源、估值口径、数据时点、FCF双口径、报告输出契约、风险分类和仓位规则 | 模板规则冲突审查 |
| V5.5.22 | 2026-05-31 | 框架选择前置步骤（步骤0）：8种投资框架决策树、事件驱动快速分析框架、山东药玻案例复盘——选错框架=全盘白分析 | 山东药玻事件驱动分析教训 |
| V5.5.21 | 2026-05-31 | 消费分层与AI时代防御框架/垄断-必需性二维矩阵/"什么都要求"极端模式/消费金字塔层级判定 | B站十韭菜第1193日投资记录（AI时代穷人消费观） |
| V5.5.19 | 2026-05-12 | 资产质量校验/兑现逻辑三支柱/商业模式-仓位上限矩阵/穿透回报率/虚高估值机会/投资者流动性自检 | 史诗级韭菜B站烟蒂投资体系与龟龟投资组合理论整合 |
| V5.5.18 | 2026-05-14 | 扩张期消费品牌分析框架/CAPEX质量区分/门店层面利润/双轨制仓位/梯度加仓金额化 | 第1182日投资记录（达势股份深度分析） |
| V5.5.17 | 2026-05-11 | 日常投资记录极简模板/观察标的不买入决策记录/持仓盈亏状态列/明确不操作纪律 | 第1179日投资记录（地产物业板块跟踪/达势股份观察深化） |
| V5.5.16 | 2026-04-30 | 控股结构安全分析/投资现金流归因/分账户隔离/组合风格匹配度复盘/股息复合增速分析 | 第1174日投资记录（国药控股/物业股母公司分析/威高分账户） |
| V5.5.15 | 2026-04-27 | 投资记录实战整合：穿透净现金/全球估值对标/管理层道德风险/一级市场收购测试/股息税穿透/高低切换记录/投资复盘模板/ST重组策略 | 第1171日投资记录（ST英飞拓/中国食品/海底捞切换） |
| V5.5.15 | 2026-04-13 | 新增第十一章B：ST套利与特殊事件策略（三前提/三风险/仓位铁律/内斗套利） | 2026-04-12 直播专题 |
| V5.5.14 | 2026-03-31 | 分层重构 + 实战分析深度整合（市场表现/利润归因/同业对比/风险拆解） | 保利物业深度分析案例 |
| V5.5.13 | 2026-03-29 | VHSI港股市场情绪监测整合 | VHSI与港股仓位管理实战思考 |
| V5.5.12 | 2026-03-26 | 观察仓框架+成长性陷阱+时间成本计算+模拟投资组合 | 达势股份观察案例+50万港币模拟组合 |
| V5.5.11 | 2026-03-26 | A股/港股差异化估值标准 + 管理层历史档案 | 蒙牛乳业年报深度分析 |
| V5.5.10 | 2026-03-20 | 财务深度分析框架（利润归因/成本拆解/FCF深度分析） | 同仁堂国药实战分析 |
⚠️ 重要提醒
未经核查的数据不得用于投资决策
所有AI计算结果必须经过人工验证，数据源分级严格执行（S级年报原文/A级业绩公告/B级第三方平台）
当前版本: V5.5.24 | 历史版本位于 archive/templates/